天弘基金肖志剛:從”夫妻關系”看當前市場的運行邏輯

2018年11月14日 14:37:15 來自:新財網 (0)參與

  今年以來,A股市場已經下跌了近千余點,大部分個人投資者都經歷了較大虧損。投資賠了錢,自然心里有情緒,很多投資者會在網上對所持有的股票或者基金進行抱怨。但是,記者近期發現,在螞蟻財富的一個財富號中,基金投資者少有抱怨,更多的是與基金經理進行理性的討論。

 

 

  肖志剛是天弘基金股票投資總監,目前管理著天弘永定價值成長基金、天弘策略精選基金,擅于用風趣幽默、精辟犀利但平易近人的語言,跟投資者互動交流,是23萬粉絲心目中的“剛哥、剛叔”,也是引經據典旁征博引的網紅段子手。

 

 

  隨著互聯網技術的日益普及,面對今年來市場持續震蕩,越來越多的基民通過螞蟻財富等社區平臺來尋求慰藉,這時候基金經理更多是扮演陪伴者的角色。在跟網友交流互動過程中,肖志剛常常是金句頻出。有網友問:“剛哥,喜歡一個人是什么感覺呀?”肖志剛回答:“就是她的股票暴漲后,你不會羨慕嫉妒恨;她的股票踩雷暴跌,你不會幸災樂禍偷著樂”。還有網友問:“剛哥,股市跌的時候你難受不?”肖志剛坦言:“當然啊,情緒低落,拉黑了很多人,就想靜靜。”有時候網友會問超出肖志剛能力范圍之外的問題,例如:“人民幣匯率快速反彈,你怎么看?”這時候肖志剛就會耿直作答:“薩繆爾森:被匯率愚弄的人,比被愛情愚弄的人還多。我就不去裝模作樣地研究了。”

 

 

  當然,除了給投資者講段子,肖志剛更多地是用通俗的語言普及投資常識。肖志剛是一名研究員出身,在近十年的投資實戰中,肖志剛自我總結出一系列的投資理論,并擅長用形象的比喻去向投資者解釋市場。

 

  近期,A股市場迎來了估值底、政策底,對于后市的走勢,多空預期分化。為了幫助投資者更好地觀察和理解市場,進行理性的投資決策。他將市場運行狀態劃分為理性、非理性和被動狀態,并把這三種狀態比喻為“夫妻過日子”,向投資者生動地解析了當前市場的情況。

 

 

  “夫妻過日子”看當前市場的運行狀態

 

 

  10月下旬,肖志剛在螞蟻財富上發布文章,將市場狀態分為理性、非理性及被動三種狀態,并認為當前市場已經在逐步恢復到理性狀態的過程中,并用“夫妻過日子”來做比喻說明。

 

 

  “傳統的觀點認為市場大部分時間是運行在理性狀態,偶爾會被非理性情緒主導,市場進入到非理性狀態。最近的走勢表明,市場應該還有第三種狀態,暫且稱之為被動狀態,市場進入這種狀態的概率比進入非理性狀態的概率更小。如果用時間分布來表述,可以說市場90%的時間是運行在理性狀態下,9%的時間是運行在非理性狀態下,還有1%左右的時間是運行在被動狀態下。”

 

 

  “這三種狀態很像是兩口子過日子,90%的時間里夫妻雙方是和睦相處,還有9%的時間里會吵吵架拌拌嘴,還有1%的概率會真的去辦手續。”肖志剛進一步解釋道,“投資者與上市公司的關系,老百姓與政府的關系,很類似于夫妻關系,無形中隱含了一種強勢方與弱勢方的契約關系,強勢方有責任義務保護弱勢方,帶領弱勢方過上好日子,否則,情緒就會非理性的。弱勢方與強勢方鬧矛盾,通常是弱勢方希望強勢方給個態度,給個誠意,然后弱勢方的情緒就會自然脫離非理性狀態,進入到理性狀態。”

 

 

  在肖志剛看來,在牛市末期或熊市末期,市場會出現非理性的情況,唯有重大的利好、利空才能使市場走出惡性循環。隨著近來政策層面利好頻出,監管層連續出臺多項政策呵護資本市場,肖志剛認為,諸多利好推動下,應該是夠讓市場擺脫非理性狀態,未來一個階段,市場會迅速從被動狀態恢復到理性狀態。

 

 

  最近的市場走勢似乎也印證了這點。10月份市場先跌后漲,尤其以股權質押較重的公司下跌幅度較大,顯示了市場情緒已經極度悲觀,隨著10月下旬監管陸續表態支持民營經濟的發展,解決股權質押問題,且中美貿易戰出現轉機預期的情況下,市場出現了小幅反彈趨勢。

 

 

  展望后市,肖志剛認為市場單邊下跌的行情已經結束,將進入了緩慢磨底的過程中,在歷史性的底部機會中,投資者需精選個股,對于具有成長性的個股而言,將會有一定的投資機會。

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